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徐工机械(000425.Z):半年盈利增长近一倍,有何投资亮点?

徐工机械(000425.Z):半年盈利增长近一倍,有何投资亮点?

徐工机械():半年盈利增长近一倍,有何投资亮点?作者:格隆汇荔枝酱7月14日晚间,发布2019年半年度业绩预告。

报告显示,今年上半年公司归母净利润为21亿元—24亿元,同比增长%—%。

(资料来源:公司公告)受此消息的影响,今日公司股价高开%,早盘一度下滑,下午重新拉回,截止收盘时间,公司股价涨%,收元/股。

(行情来源:wind)公司主要业务为研制、生产、销售8吨-220吨汽车起重机,100吨到2000吨级全地面起重机,25吨到150吨越野轮胎起重机的专业化制造企业,能为全球客户提供全套化吊装解决方案,施工领域包含石油化工、风电、核电、建筑、钢铁、化工能源、交通运输等。 2018年公司营业收入亿元,同比增长%,扣非归母净利润为亿元,同比增长%;一季度公司营业收入亿元,同比增长%,扣非归母净利润亿元,同比增长%。 从此次业绩预告来看,公司业绩呈加速上涨趋势。 (资料来源:wind)单季度来看,今年一季度公司归母净利润为亿元,去年二季度公司归母净利润为亿元;从预告的业绩计算得出,今年第二季度公司实现盈利亿元—亿元,较一季度相比,环比增长-%-%;较去年二季度相比,公司归母净利润同比增长%—%。

机构认为,此次公司业绩增长主要受益于国内固定资产投资稳健增长,以及海外“”国家的基础设施建设需求增加,营业收入和盈利水平较去年同期有较大幅增长。

工程机械行业继续保持高景气今年以来,工程机械行业依然保持高景气,根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,2019年1-5月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品万台,同比涨幅%。

国内市场销量(统计范畴不含港澳台)万台,同比涨幅%。 出口销量9640台,同比涨幅34%,超市场预期。 细分领域来看,2019年5月,共计销售各类挖掘机械产品18897台,同比下降2%。

国内市场销量(统计范畴不含港澳台)16744台,同比下降%。

出口销量2153台,同比涨幅41%。 其中,小中大挖掘机产品5月单月分别销售10801台、5223台、2873台,同比下降2%、下降8%和上涨9%,1-5月小中大挖掘机产品累计销售72652台、33040台、16394台,累计同比增长16%、18%、9%。 挖掘机销售持续处于高景气周期。 2019年1-5月,装载机销量达万台,同比增长%。

其中5月销售万台,同比增长%。 装载机销量增速持续放缓,但景气度较高。 工程机械行业集中度提升除了整体销量处于高位外,2019年以来,我国工程机械行业集中度进一步提高,龙头企业优势明显,市场逐渐向规模大、实力强的企业靠拢;且各企业产品之间开始相互渗透,竞争程度有加强的趋势。 国际方面,我国部分工程机械企业已经初步具备了成为全球顶级工程机械制造商的核心竞争力,未来随着“一带一路”的推进,我国企业竞争力有望进一步增强。

2019年5月,国产龙头三一、徐工挖掘机分别销售4960、2767台,分别同比增长%、%,销量增速均大幅高于行业增速。

三一市占率攀升至%,相比2018年提升个百分点。 徐工市占率攀升至%,相比2018年提升百分点,超过卡特彼勒位居第二位。

而海外品牌卡特彼勒、斗山、小松挖掘机销量分别同比降低%、%、%,市占率相比2018年分别降低、、个百分点。

外资品牌5月销量大幅下滑,市场份额不断下降。 2019年1-5月,三一市占率达%,稳居第一;徐工市占率达%,位居第二;山东临工市占率%,攀升至第五位。

卡特彼勒、斗山、小松市占率分别达%、%、%,分别较2018年下降、、个百分点。 伴随着行业竞争格局的演变,国内挖掘机械市场格局发生明显变化,国产品牌已经成为行业的最重要力量,2019年1-5月国产品牌市场占有率达到%,相比2018年提升百分点,并且呈现逐月递增的态势。 日系品牌市占率占%,相比2018年降低个百分点,近年来呈现不断下滑的态势。

欧美、韩系品牌市占率达%、%,分别较2018年降低、个百分点。 以挖掘机为代表的国内工程机械企业市占率不断提升。 在主要工程机械品种中,我国企业已基本完成了混凝土设备、推土机、压路机、摊铺机等品种的进口替代,目前即使在先前不具备优势的挖掘机方面,国内企业的市场竞争力也在显著加强。

2019年7月10日,中国路面机械网在北京发布了《2019年上半年高空作业平台用户品牌关注度排行榜》。 鼎力占据榜首,徐工临工关注度大幅提升。 根据高空作业机械官网,2019年我国高空作业平台市场仍然呈现高速增长状态,预计未来每年有35-40%复合增长率。 从成熟市场日本的发展历程来看,AWP的渗透周期较长,日本曾连续8年实现高增长。

我国预测高空作业平台行业也会有8-10年的高速增长期,国内目前保有量约万台,相比欧美发达国家差距较大,渗透率还较低。

目前徐工集团正紧锣密鼓地推进混改工作。 据中国之声《新闻纵横》7月14日报道,今年年底之前,徐工集团将完成混合所有制改革,届时,徐工将由一个国有全资的企业变成以国有股为主导,混合民间资本的多元化企业,未来集团工程机械优质资产有望注入上市公司。

另外,集团还拥有混凝土、塔机等资产,优质资产的注入将显著提升公司盈利水平。 混改将有助于更多发挥市场主体作用,增强决策灵活性,加大对下属企业的激励考核,充分调动积极性。 尾声近两年来,由于一带一路及固定资产投资增速较高,工程机械行业处于高景气状态;同时在国产替代趋势下,工程机械行业市占率不断提升,因此及徐工近两年来业绩持续向好;此外,徐工集团目前正积极推进混改,未来集团工程机械优质资产有望注入上市公司,公司业绩有望进一步得到提升。

(来源:格隆汇的财富号2019-07-1522:25)。

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